招商证券国际料阿里巴巴12月季度收入增速放缓至6.2%，对比9月季度为8.5%，招商证券国际解释，料淘天集团增速不及预期，影响因素包括：1)宏观逆风；2)广告和佣金货币化率较低的淘宝GMV占比提升，使得整体货币化率承压；3)公司将更多战略资源向第三方3P业务倾斜，使得1P业务增速放缓。招商估，淘天集团上季收入仅同比增长1.1%，其中客户管理(CMR)收...